2008년 글로벌 금융위기
2000년대 미국은 닷컴버블(2000년)과 9.11 사태(2001년), 아프가니스탄전쟁 등의 여파로 침체 국면에 들어서게 됩니다. 이에 미국은 경기를 활성화시키기 위해 연방준비제도 이사회(FED)는 6%대 금리를 1%대로 낮추는 초저금리정책을 펼칩니다. 금리인하와 경기부양책으로 시중에 달러의 유동성이 증가합니다. 낮은 이자율에 따라 대출을 받고 주택을 사는 사람들이 많아졌습니다. 왜냐하면 대출금보다 집값의 상승폭이 더 커서 빚에 대한 부담이 낮았기 때문입니다. 이렇게 주택에 대한 수요가 높아지자 부동산 가격은 더 빠른 속도로 상승하게 되었습니다. 풍부한 유동성을 바탕으로 자산시장의 가격이 올라가고 부동산에 버블이 끼기 시작합니다.
모기지(주택담보대출) 회사 입장에서도 당시 부동산 가격은 지속적으로 상승하고 있었고 상환을 못하더라도 담보로 받은 주택으로 대출금을 돌려받을 수 있다고 판단하여 직업이 없는 사람들에게까지 무분별하게 대출해 주기 시작합니다. 금융회사 입장에서는 대출을 더 많이 해줄수록 이자와 수수료를 많이 챙길 수 있기 때문에 다양한 파생상품을 개발하기 시작합니다. 1999년 글라스 스티걸법이 폐지되면서 은행은 예금 대출뿐만 아니라 투자까지 할 수 있었기 때문입니다.
은행은 자금을 확보하기 위해 MBS(주택저당증권)을 팔고 이를 바탕으로 또다시 대출을 해주며 빚으로 빚을 굴리며 거품을 키웁니다. 또한 돈을 빌려주고 채권을 받고 이 채권을 금융회사에 판매를 하고 금융회사는 서브프라임 채권(고위험)과 프라임채권(위험)을 결합한 다양한 상품을 만들고 이 상품을 전 세계 투자자들이 투자합니다.
언제까지 호황일 것만 같던 부동산 시장이 기울기 시작한 건 연방준비제도이사회(FED)가 물가를 안정시키고자 다시 금리를 올린 2006년부터입니다. 기준금리가 높아지면서 이자에 부담을 느낀 사람들은 집을 팔아서 대출금을 갚기 위해 집을 내놓게 됩니다. 하지만 팔려는 사람은 많은데 살려는 사람이 없어 결국 부동산 가격은 폭락하기 시작합니다. 집을 팔아도 대출금을 다 갚지 못하는 사람들은 줄줄이 파산을 하고 이와 연계된 다양한 파생상품들도 연쇄적으로 부실화되면서 도미노처럼 무너지기 시작합니다. 이 여파로 미국뿐만 아니라 전 세계 투자자들이 재정적자에 빠져 글로벌 금융위기가 본격화됩니다. 이때 세계 4대 은행 중 하나인 리먼은행이 파산하게 되고 이를 리먼브라더스 사태라고 부릅니다. 이는 세계경제에 엄청난 피해를 줍니다.
무제한 양적완화 정책
미국은 금융위기에서 벗어나고자 연준의장인 버냉키는 무제한 양적완화(QE) 정책을 실시합니다. 당시 금리인하만으로는 금융위기가 쉽게 해결되지 않았습니다. 금리는 내린다는 것은 돈의 가치를 낮추고 돈을 돌게 함이 목적이었는데 금리가 0%인데도 불구하고 시장이 활성화되지 않자 시중에 돈을 뿌리게 됩니다. 당시 벤 버냉키는 "디플레이션을 막기 위해서는 헬리콥터로 돈을 뿌리는 일을 마다하지 않겠다"라고 발언하였습니다. 적당한 수준의 인플레이션은 경기를 성장하는 촉매제 역할인데 오히려 디플레이션이 우려되는 상황이었기 때문입니다. 3번에 걸쳐 양적완화가 시행되었기 달러의 가치는 대폭 떨어졌습니다. 반대로 부동산, 주식, 실물자산들이 상승하게 되었습니다. 자산의 가격의 상승으로 소득이 커져 이를 바탕으로 소비가 증가하고 경제가 활성화되기 시작하면서 경기침체를 막아내는 데 성공하였습니다. 그 이후 재정위기였던 유럽과 일본도 무제한 양적완화를 시행하는 등 양적완화는 주요국들의 통화정책에 반영되었습니다.
양적완화
버냉키의 양적완화는 경제가 급격히 위축되는 것을 막는 데 성공했다는 평가를 할 수 있습니다. 그러나 그 돈이 부동산, 주식 가격을 상승시켜 자산들의 소득이 커지게 되면서 빈부격차를 일으킵니다. 또한, 양적완화를 할 수 있는 나라는 기축통화만이 가능하다는 것입니다. 우리나라가 양적완화를 하게 된 경우 원화가치는 급격히 떨어지고 경쟁력이 떨어져 자본유출의 위험을 감수해야만 합니다. 그리고 기축통화국의 양적완화로 인해 양소국, 신흥국은 환율강세로 인해 경기침체의 피해를 고스란히 감당해야 합니다.
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